来源：叶檀财经（tancaijing） 作者：赵十一
在世界足球的版图中，你永远不能否认阿根廷的耀眼光芒，但是眼下阿根廷人已经无心关注足球了。
为了挽救币值岌岌可危的比索以及打击通膨，阿根廷一夜疯狂加息至40%，震撼全球金融市场，这是阿根廷央行过去8天来第3度升息，利率从27.25%三连升到40%。
美联储加息，加剧全球美元的回流，对经济脆弱的阿根廷来说是致命一击。其实不只是阿根廷，在美元指数连续走强、10年期美债收益率突破3%导致全球借贷成本上升的大背景下，新兴市场资产普遍承压。
香港美元存款利率涨100倍
从4月12日至4月19日，面对港元贬值，香港金管局在8个交易日内出手13次捍卫港元联席汇率制度，共计买入513亿港元“护盘”。
然而，在港元汇率企稳的同时，此举的直接结果就是香港银行体系的结余急剧减少，银行间市场利率急速攀升。香港银行间拆借利率在美联储加息预期和多个潜在巨额IPO来临之际大幅攀升。
5月4日，3个月期Hibor升至1.72000%，不断刷新十年来最高水平。截至本周五，该品种连续16天上涨。
与此同时，汇丰宣布上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，为9年来首次调整。而汇丰出手后，其他银行将会跟随上调利率，港元存款利率的走高或许只是刚刚开始。
阿根廷一次加息40%，香港一次加息100倍！这只说明香港原来利率接近0，要再来几个50倍、100倍加息,利率才能回归正常，但房价就要崩溃。
根据美国咨询公司Demographia研究：2018年1月份香港继续成为全球房价最高的城市，这是香港连续8年蝉联全球购房难度最高的城市。
香港在国际贸易中的竞争力正在逐年下降，缺乏实体经济，因此房地产业就成为香港政府的“精神寄托”，近几年香港的房地产业占GDP的比重始终维持在25%左右，所以说房地产如果出问题了，那么香港经济也基本“玩完了”。
支撑香港楼市的除了政府紧控土地供给外，重要的原因就是较低的贷款利率以及良好的租金回报率。
2009年全球金融危机之后，美联储开始奉行低利率政策，香港政府也紧跟其后，于是热钱流向香港楼市、股市，导致泡沫越吹越大。
而与此同时，香港过房地产市场去几年的租金回报率大概在2.5%左右，虽然从全球各大城市来看不算高，但确实比国内高不少，良好的租金回报率增强了香港房地产投资者的信心。
然而，如今香港楼市租金回报率已经不足2%，同时香港采用的是联系汇率制，如果美联储加息，那么香港金管局也将大幅加息，楼市的吸引力降低，杠杆负担大幅提高，那么香港楼市泡沫的破裂也为将期不远。所以现在来看李嘉诚确实是一个有眼光的人，他不但“跑了”，而且跑的很聪明。
香港日子不好过，大陆能独善其身？
一个国家不可能靠房地产业而强大起来，除了中国。中国的房地产泡沫已经吹的非常大。国际上常把房地产市值与GDP的比值，作为衡量房地产泡沫一个重要的指标，当年次贷危机爆发的时候，美国房地产市值是GDP的1.72倍，日本房地产泡沫破裂时，房地产市值是GDP的2倍。
那么中国的是多少呢？2016年任泽平发布的房地产分析报告数据显示，中国房地产总市值占GDP的比例为411%，远高于全球平均水平。
越吹越大的泡沫背后是迅速升高的居民杠杆率，目前中国居民家庭的杠杆率从2006年的不到15%，升到了60%。
根据央行数据，截止2017年底，中国的住户贷款余额达到了40.45万亿。这意味着——如果加上4.5万亿的公积金贷款余额，再加上不少于5万亿的民间借贷，则中国居民家庭的杠杆率超过了60%！远远超过新兴经济体37%左右的平均值。
尤其是2015年楼市提出“去库存”之后，中国居民家庭“杠杆率”大幅上升，2016年和2017年全部新增贷款的超过一半都是住户部门贷款，堪称疯狂。
现在中国居民买房压力到底有多大呢？不大，也就“六个钱包”付个首付！之前就有专家发表了年轻夫妻用“六个钱包”（自己的父母、爷爷奶奶、姥爷姥姥，爱人的父母、爷爷奶奶、姥爷姥姥）凑在一块儿帮着支付首付的建议……
全球紧缩周期不仅对中国的房地产市场是个考验，债市、股市自然也“难逃一劫”。
继金盾集团之后，多年入选“中国企业500强”“浙江百强企业”的盾安集团又陷入资金困局。
5月3日下午，微博上流传出一份《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》（以下简称危机文件）。危机文件显示，目前，盾安集团各项有息负债超过450亿元，恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施方案尽快实施。
自2017年以来，债券违约现象频发。根据WIND统计，截至5月5日，今年已有15只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团等8家公司，涉及金额合计高达128.64亿元。
全球正在进入一轮全面的紧缩周期，随着美联储不断加息，为应对美元走强和美联储持续加息带来的资金外流压力，中国央行会有降准的空间，市场利率仍会继续走高，而利息越来越高，发生违约的风险也会加大。此外资管新规的出炉，刚性兑付将被打破，未来债券违约是难以避免的。
债市动荡也会波及股市
在过去三十多年中，只要美国十年期国债收益率上升到长期趋势线，。目前，美国十债收益率已经高于长期趋势线，尽管近期美国股市有所反弹，但是谁能确定这不是“最后的狂欢”？
每次美联储加息我们都提示风险，全球进入紧缩周期，尤其是新兴市场，风险资产会面临巨大的考验。所以说别看很多人炒房、炒股忙的不亦乐乎，到时候小心被一把割了韭菜！此刻最佳的策略就是降低负债，提前配置点避险资产！
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