另外一点，我们去年的核心利润率是16.7%，同比增长1.6个百分点。核心利润率在行业内也是一个领先的盈利性指标。公司去年通过434亿的合约销售，创造46.2个亿的利润，可以说创造的核心利润比很多过千亿的企业还要多。公司所有的销售，是一个有质量的增长，是可以给股东带来回报的增长，这是第二个关键。此外在高增长和高盈利基础上，我们的分红派息政策也保持了一个稳定。2017年度股息总额是每股41港仙，派息率是40%。也是业内最高的派息。第三方面是公司的土地储备，去年底公司总土地储备货值达到5200亿人民币，按照今年合约销售660亿的目标，公司的土地储备足够未来5到8年的发展。
但是我觉得除了数量，更关键的在于土地的质量，公司5200个亿的土地储备里面，超80%位于粤港澳大湾区，其中深圳的土地储备达到1760亿。在大湾区的土储里面，深圳单个城市的占比超过40%，这与同业的土储结构是不一样的，也意味公司土地储备的含金量很高。
这些土储平均地价成本占ASP的比例只有27%，也就是说这5200亿的货值，在未来的5到8年陆续释放出来的利润是很大的，这也是公司未来3到5年发展的基础。另外，国内的两家评级机构去年给了公司AAA（国内最高）的评级，这对公司的信用状况是一个非常大的认可。也体现出来去年公司无论是在境内还是境外的资本市场上，公开发行的一些债券品种，以及和银行、银团合作的融资的成本都是有显著的大幅度降低。平均融资成本从6.1%降到5.8%，到去年年底，公司持有现金是224个亿，净负债率是67.9%，同比下降3.5个百分点。说明公司在快速增长的同时，整个财务状况非常稳健。
在合约销售方面，强调的有两点：第一，我们的合约销售是attributable的，是归属于上市公司股东的，如果按照行业的同类的口径去换算，增加一倍也不过分。这里面的话，在大湾区城市的市占率里，有两个城市需要特别强调。第一，去年深圳市销售4416套房子，全市第一；销售面积26万方，全市第二。去年龙光在深圳的整个市场占有率有一个质的变化。销售量已经在市场上是第一，在座也有很多投资者去深圳买房的，也应该看到很多龙光的楼盘在售。另外汕头的合约销售是接近90亿人民币，蝉联市场第一，在这个市场的市占率达到30%。这个公司过往连续14年市场占有率第一，到2月月底，公司已经锁定今年确认收入的销售额351亿，已经锁定了今年要结转部分的80%。也就是说2018年要结转利润已经80%已经实现，确定性是很强的。
从结构上来讲，深圳区域和大湾区在一起大概已经占到70%，这意味着交房的这部分毛利润和净利润是可以保证的。另外公司的销售回款率一直保持90%以上，过去的一年信贷一直在收紧，回款率能达到90%以上是相当优秀的，也给公司的现金流很大的支持。
从盈利能力来看，毛利润率在过往几年逐步攀升。从2015年的30.4%逐步上升到去年的34.4%，核心利润率从13.5%上升到去年的16.7%。公司毛利润率、净利润率的水平还有进一步上升的空间，因为过去结转项目中大湾区项目占比大概是在50%-60%左右，但今年公司已经锁定的这部分大湾区占比达到70%了。大湾区占整个土储的比例超过80%，因此随着这个比例的一个上调，随着大湾区项目比例逐步的增加，毛利润和净利润还有上升的空间。
在融资这方面，去年公司期末总借贷是408个亿，其中境外是27%，境内是73%，平均借贷成本从6.1%下降到5.8%。去年整个融资成本控制的相当不错，节约的利息可以贡献给我们的股东。
分红派息我刚才已经讲到，全年40%的Payout Ratio，这个股息的派息率，我们可以说上市以来在逐步上升，一直到去年达到40%的Payout Ratio。在业届来讲是一个比较比较高的股息派息率了，也就是我们能够确保把我们丰厚的这个利润的这个贡献，通过这个高的派息率反馈给我们的股东。
那么第二部分是策略和土地储备。今年的两会，我们的提到对粤港澳大湾区的定位和看法。
大湾区是要建成一流的，世界级的湾区，这意味着湾区的经济要发展，因为它对标的是国际的湾区。2017年大湾区的GDP总量是1.5万亿美金，增速为7.5%，其中深圳单城市的GDP增速达到8.8%，香港的增速是3.9%，深圳是大湾区里的领头城市。以这样的增速推算的话，大概到8到10年左右的时间，粤港澳大湾区的整体经济总量它会超过其他湾区，它会成为世界的第一大湾区，也就是经济总量的第一大湾区。
另外的话，大湾区目前总人口是6800万，但是像深圳、广州这些大湾区的核心城市，每年还不断的在以50万到100万的人口在聚集。那么我们预计到2030年这个湾区的人口会超过一个亿。那么大家可以想一下，在一个地方经济不断地累积，财富在不断的创造，人群不断的在涌入，这意味着什么？
这意味着需求，意味着对居住的需求，这是第一个，第二个意味着什么？第二个意味着资产的价值，所以我们对湾区的资产价值是非常看好的。
大家看到，去年深圳的GDP是2.24万亿，这里呢我们且不说他现在是不是超过香港，总之大家看到这个趋势毫无疑问，深圳以及大湾区的这些城市毫无疑问将来会成为大湾区中的核心动力，他会成为龙头的城市，那么像这样的城市，可以说他会非常受益于整个粤港澳大湾区国家战略的一个发展的政策性鼓舞，而这是龙光前瞻性的布局区域，我刚才讲4200亿的货在这里，这些货会随着整个大湾区资产价值而升值，你就不要去动它，这些资产也是在公司。所以实际上你就享受到整个湾区发展的最大利益，所以我说龙光是在湾区政策里面最大的一个受益者，我认为这是名副其实的。
那么有了刚才这样的分析，那么我们的发展策略，首先从空间策略上来讲，我们核心首先还是要聚焦于这个粤港澳大湾区，粤港澳大湾区是9+2城市构成，但是我们想除了我们现在在9+2已有的这么好的一个基础以外，其实在粤港澳湾区的9+2受辐射带动的其它城市，依然有巨大的机会。这张图是主席跟我们的投资团队他们自己画的，这个是一张珠四环地图，中间是粤港澳湾区的核心区域，有两个特别行政区加三个自贸区构成，核心城市有六个围绕着，他们围绕着核心区作为一个圈，然后在这核心圈的外部距离核心区大概70公里左右的半径范围，一共有六个城市，这些是属于粤港澳大湾区的辐射区，未来这个地方全部为高铁，所以实际上这个地方蕴含的投资价值是非常大的。现在其实我们是站在一个风口上，未来的十年，资产价值的这个红利，其实是在于这个机会是有没有牢牢的把握住，龙光现在已经有这么好的基础，而我们下一个阶段投资重点就在这里。所以我相信龙光未来的整个发展，以及我们能够给投资者带来的资产增值的回报，我们是非常有信心的。
那么刚才也讲到，湾区里面最核心的城市或者是龙头城市深圳，在这里跟大家报告一下，从去年到今年的城市更新，去年我们总共在深圳有七个地铁，我们增加了四个地铁物业，现在深圳已经有十一个地铁物业。那这些物业可以说交通是非常便捷，而且资产价值非常高。除了我们去年大家都耳熟能详的这个北站周边的项目外，这些项目到这个地方，一地两点，今年9月份通车。项目到这个地方24分钟，相当于我们从这个地方到新机场干线，离新机场24分钟，其实你去玖钻、玖龙玺也是24分钟。而且你看到资产价格巨大的一个提升，这些项目都有巨大的商业价值。
刚才讲的是一个我们讲的空间发展策略，那么另外一个呢，其实是对整个行业周期的一个把握，以及拿地方方式的一个搭配。大家知道去年这个大湾区的土地市场是非常火爆，其实不止是龙光，很多同业也看好大湾区。那么去年会造成土拍价格非常高，有一些城市出现了面粉贵过面包的情况，市场拍卖出来的价格远超过了政府的限价。面对这种情况，我们是避开了这个高峰期，公司的投资团队曾经在周期的低点，在香港和新加坡拿到了三个非常优质的项目。今天再来看，拿地的时点非常好。这些项目从溢价增值的情况来讲至少涨了30%到50%。
另外，去年我们在大湾区也更多的采用并购等方式进行合作，避开了招拍挂市场激烈的竞争，很好的控制了土地的获取价格。这是我们从投资发展的一个策略方面的几个要点，正是因为有了刚才讲的这些清晰的投资策略，那么现在看到了一个非常漂亮的土储结构。总共5194个亿的货值里，从城市结构划分来看，大湾区4200亿占比超过80%。
从开发进度上来划分，现在已经有3400亿的货，是近期就可以开发的。这个为公司未来的三年奠定一个坚实的基础。如果公司未来每年增长30%，这3400个亿的货值已经把未来三年所有卖的东西全部覆盖。所以我们并没有去说我们去实现单一的某一年的1000亿的目标，我们看重的是一个可持续的有质量的增长。这1000亿的目标它是自然而然的一个结果，我们看重的是有质量的持续的增长， 1000亿不是我们的单一目标。660亿我们已经公布的目标了，如果再乘以1.5，应该就是1000亿。而且土地已经得到保障，并且70%的土地就在大湾区。所以我想我们可以看得出来，未来我们这三年我们的销售还有给股东带来利润的情况是怎么样的。那么今年的话，我们的权益的合约销售目标是660亿。
那这里我想跟大家强调一下，一我们报的目标是权益合约销售，是660，同比增加52%，这是第一个。第二个，我们的权益的这个660销售，现在已经拥有了货值，就今年要来推的货值是1300亿。这1300个亿里面65%位于大湾区。比如说我们简单估算一下，你按50%的去化率，这个目标去实现。所以我们讲了今年来实现这个比去年增长50%的这个销售的业绩，660亿的这个目标，可以说这个是比较轻松的一件事，这是一方面。第二个方面，这660亿所蕴含的利润会比别人1500亿的还要多。我们简单测算，如果660乘上15%，是多少？是100亿。按照每一年卖的第二年来交楼，你就会发现19年要交的主要就是你卖的这些，一百个亿的核心利润已经在这里了。所以今年我们把这1300亿的一半卖掉，然后实现它的交楼，19年的利润是100个亿。那么我们未来三年，我们的整个的发展目标是从原来的30%的复合增速提高到50%。那么按照这样推算的话，到2019年能实现1000亿，2020年是1500亿，我刚才讲的这三年内所有的货值3000个亿，我们都已经具备了。这个是这是一方面。
核心利润方面我们有个目标——未来3-5年成为行业前10。现在我们核心利润的排名是行业18位左右。那么我们未来的3到5年，按照刚才的速度，大家可以计算，到2020年，核心利润会是会多少，排名会在哪。大家设想一下，核心利润能做到行业前10，它的市值会有多少，我想不会低于1000亿，现在也没有低于1000亿的。所以龙光是个非常有投资价值的企业，另外，欢迎大家不仅能成为我们的股东，也能成为我们的房东，谢谢大家。
